與工業(yè)金屬相比，原油相當(dāng)抗跌。截至7月1日收盤，WTI原油價(jià)格收盤報(bào)108.46美元，大漲2.55%，較6月初的120美元上方有所回落，但年內(nèi)油價(jià)漲幅仍超過40%。
不僅如此，摩根大通的分析師甚至警告說，如果美國和歐洲的制裁促使俄羅斯實(shí)施報(bào)復(fù)性減產(chǎn)，全球油價(jià)可能會達(dá)到每桶380美元。拜登更是在周四表示，在俄烏沖突結(jié)束之前，美國的高油價(jià)可能看不到盡頭。
銅價(jià)創(chuàng)17個(gè)月新低，工業(yè)金屬拋售潮正加劇
因上周美國公布的大多數(shù)數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲軟，其中最明顯的是消費(fèi)者支出放緩，摩根大通經(jīng)濟(jì)學(xué)家下調(diào)了美國年中經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期。
同時(shí)，美國6月ISM制造業(yè)PMI錄得53，為2020年6月以來新低，加劇人們對經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂。為了抵抗高通脹，全球多國紛紛加息，美聯(lián)儲有望在7月份進(jìn)一步加息75個(gè)基點(diǎn)。
由于對經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂加劇，上周工業(yè)金屬表現(xiàn)慘烈，銅、鎳等工業(yè)金屬價(jià)格暴跌。
7月1日，銅價(jià)創(chuàng)下17個(gè)月新低，倫銅一度跌破8000美元/噸，滬銅則大跌3.48%，收盤報(bào)61630元/噸；滬鎳大跌6.30%，收盤報(bào)164990元/噸；滬鋅大跌3.60%，收盤報(bào)22910元/噸。
整個(gè)二季度倫銅大跌20%，創(chuàng)下十年來表現(xiàn)最糟糕的一個(gè)季度；倫鋁和鎳二季度則大跌30%，鋅價(jià)大跌25%。LME六種基本金屬指數(shù)創(chuàng)下2008年金融危機(jī)以來的最大季度跌幅。
此外，新加坡鐵礦石價(jià)格也出現(xiàn)大跌，原因是市場對鋼鐵產(chǎn)量的擔(dān)憂加劇。
ED&F Man分析師Edward Meir表示，進(jìn)入7月之際，金屬的拋售似乎正在加速。分析師預(yù)計(jì)，根據(jù)美國和歐洲經(jīng)濟(jì)硬著陸的假設(shè)，未來兩年銅市場將面臨總供應(yīng)量約10%的供應(yīng)過剩。
興業(yè)期貨指出，在美聯(lián)儲連續(xù)快速加息下，通脹回落預(yù)期不斷增強(qiáng)，雖然國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇及新能源板塊仍對銅需求存支撐，但全球經(jīng)濟(jì)衰退對需求拖累邊際利空更為顯著，銅價(jià)或存進(jìn)一步下行空間。
南華期貨表示，展望下半年，銅價(jià)將以承壓為主。宏觀方面，美聯(lián)儲加息及縮表的預(yù)期或使得美元繼續(xù)保持強(qiáng)勢，在IMF和世界銀行均調(diào)降全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期的背景下，滯脹周期的到來或難以避免，制造業(yè)PMI或有所回落。基本面，供給端的格局或有所改變，需求仍然偏弱。
供需矛盾推高油價(jià)，摩根大通警告：每桶升至380美元
在戰(zhàn)爭、疫情和供應(yīng)趨緊的推動下，國際油價(jià)升至近10年來的最高水平，高油價(jià)更是困擾著全球的消費(fèi)者。
上個(gè)月，美國汽油平均價(jià)格突破5美元/加侖，是美國歷史上平均汽油價(jià)格首次突破5美元，而一年前這一數(shù)據(jù)僅為3.077美元，汽油價(jià)格一年飆升超過60%。
對于高油價(jià)問題，美國總統(tǒng)拜登不斷向民眾表達(dá)正在努力解決，采取從戰(zhàn)略儲備中釋放石油、建立汽油免稅期、對石油巨頭收“暴利稅”等。
然而，6月30日拜登在西班牙馬德里舉行的新聞發(fā)布會上表示，在俄烏沖突結(jié)束之前，美國的高油價(jià)可能看不到盡頭。拜登對高油價(jià)“無力”，不少人則指望歐佩克+增產(chǎn)。
當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月30日，歐佩克+批準(zhǔn)了原定的8月增產(chǎn)64.8萬桶/日的計(jì)劃，將名義石油產(chǎn)量恢復(fù)到疫情前的水平。
然而，令人擔(dān)憂的是，6月歐佩克的產(chǎn)量卻再度下滑。根據(jù)媒體調(diào)查，石油輸出國組織6月份的產(chǎn)量每天減少了12萬桶，連續(xù)第二個(gè)月下滑。除了阿聯(lián)酋超額完成任務(wù)以外，尼日利亞6月日產(chǎn)量減少了10萬桶，沙特日產(chǎn)量比其目標(biāo)配額低大約21萬桶，科威特也未能達(dá)到其目標(biāo)，日產(chǎn)量下降了5萬桶。
除了沙特等少數(shù)幾個(gè)國家之外，大多數(shù)成員國沒有能力增產(chǎn)，因此市場一直懷疑歐佩克的增產(chǎn)能力，而市場更大的擔(dān)憂則是俄羅斯的原油供應(yīng)。
殼牌公司首席執(zhí)行官Ben van Beurden周三表示，閑置產(chǎn)能非常低，需求仍在恢復(fù)，市場很有可能面臨一段動蕩時(shí)期。獨(dú)立石油分析師Neil Atkinson周四稱：“一段時(shí)間以來，我一直認(rèn)為，對沙特和阿聯(lián)酋等國閑置產(chǎn)能的估計(jì)被夸大了，到了關(guān)鍵時(shí)刻，它們無法像分析師此前預(yù)計(jì)的那樣，迅速向市場注入大量產(chǎn)能。”
摩根大通的分析師更是警告說，如果美國和歐洲的制裁促使俄羅斯實(shí)施報(bào)復(fù)性減產(chǎn)，全球油價(jià)可能會達(dá)到每桶380美元。
目前，七國集團(tuán)正在敲定一個(gè)復(fù)雜的機(jī)制來限制俄羅斯石油的價(jià)格。但摩根大通認(rèn)為，俄羅斯有能力在不過度損害經(jīng)濟(jì)的情況下將每日原油產(chǎn)量削減500萬桶。
摩根大通認(rèn)為，如果俄羅斯每日供應(yīng)減少300萬桶將使基準(zhǔn)倫敦原油價(jià)格升至190美元，而最壞的情況下，俄羅斯減產(chǎn)500萬桶可能意味著原油價(jià)格將飆漲至380美元。
截至北京時(shí)間7月5日凌晨，WTI原油價(jià)格收盤報(bào)110.48美元，較6月初的120美元上方有所回落，但年內(nèi)油價(jià)漲幅仍超過40%。
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