有色金屬（鋁）日?qǐng)?bào)：上行乏力，下行有限

市場(chǎng)關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期的調(diào)整，刺激美指上行，對(duì)有色板塊整體形成壓制。由于元旦假期后累庫(kù)幅度較大，低庫(kù)存壓力不論從現(xiàn)實(shí)還是預(yù)期上都得到明顯緩解，疊加煤價(jià)、預(yù)焙陽(yáng)極價(jià)格下跌，電解鋁下方成本支撐下落，滬鋁在有色板塊內(nèi)降幅居前。展望后市，鋁價(jià)上方阻力明顯，不過(guò)短期下方空間也相對(duì)有限，同時(shí)需警惕宏觀情緒搖擺對(duì)鋁價(jià)形成的沖擊。年末市場(chǎng)主要交易淡季弱需求，庫(kù)存累庫(kù)周期開(kāi)啟，鋁價(jià)上行缺乏動(dòng)力。貴州減產(chǎn)問(wèn)題雖不是市場(chǎng)當(dāng)前關(guān)注焦點(diǎn)，但是隨著其減產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大，鋁價(jià)大幅下跌的可能將受其制約。此外，貴州的減產(chǎn)問(wèn)題也反映出當(dāng)前西南地區(qū)供給壓力仍大，或影響市場(chǎng)對(duì)于西南電解鋁復(fù)產(chǎn)的預(yù)期。長(zhǎng)期來(lái)看，基本面朝著供強(qiáng)需弱大方向變動(dòng)的可能性較強(qiáng)，且下方成本也仍有回落空間，因此長(zhǎng)線(xiàn)維持偏空觀點(diǎn)。