鋁是地殼含量最多的金屬元素，被應(yīng)用于多個領(lǐng)域。鋁廣泛存在于自然界中，含量豐富。由于鋁自身的諸多優(yōu)良性能，它在多個行業(yè)具有較大使用價值。目前，鋁主要以原鋁、氧化鋁和鋁合金三種方式應(yīng)用于諸多領(lǐng)域，然而，鋁在自然界中常以氧化鋁形式存在，原鋁必須經(jīng)過提取方可得到，現(xiàn)代工業(yè)主要電解氧化鋁的方法獲取原鋁。
2022年鋁價走勢波折，2023年有望上行。2022年以來，受俄烏沖突影響，俄羅斯作為全球第二大的電解鋁生產(chǎn)國，其出口受到制裁，電解鋁供給緊張，加之中國作為最大的電解鋁和氧化鋁產(chǎn)量國，其行業(yè)產(chǎn)能受國內(nèi)“雙碳”政策限制，供給端產(chǎn)量上升乏力。而隨著美聯(lián)儲加息預(yù)期有所放緩，國內(nèi)疫情防控政策逐漸優(yōu)化，宏觀利好政策持續(xù)發(fā)布，為市場注入一劑強(qiáng)心劑，鋁下游企業(yè)逐步復(fù)工，市場需求有所改善，鋁價呈現(xiàn)區(qū)間震蕩格局。我們認(rèn)為,2023年鋁價上行空間仍存，美聯(lián)儲加息力度放緩并有望停止，美元指數(shù)下跌，疊加汽車領(lǐng)域和能源領(lǐng)域方興未艾，新能源領(lǐng)域?qū)︿X需求不斷增加，鋁價預(yù)計上漲。
鋁土礦資源、氧化鋁和電解鋁產(chǎn)量較為集中。全球鋁資源主要集中在少數(shù)國家：1）全球鋁土礦的儲量約為320億噸，主要集中在幾內(nèi)亞、越南和澳大利亞三個國家；2)氧化鋁產(chǎn)量主要集中在中國、澳大利亞和巴西；3）電解鋁產(chǎn)量主要集中在中國、印尼和俄羅斯。
新能源板塊鋁需求凸顯，中國持續(xù)發(fā)力。2022年1-9月全球原鋁需求為5,184萬噸，較上年同期減少3萬噸，同比下降0.1%，中國表觀需求卻逆勢增長，同比增加0.1%。鋁在汽車、光伏和風(fēng)電領(lǐng)域重要性逐步上升，我們預(yù)計2025年，新能源汽車產(chǎn)量、新增光伏裝機(jī)量和新增風(fēng)電裝機(jī)量分別為2500萬輛、382GW和119GW，分別帶動579、726、117萬噸鋁需求，大幅拉動新能源板塊的需求量。
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