鋁價下方存明顯支撐 滬鉛或維持震蕩趨勢

宏觀面：美聯儲宣布，將聯邦基金利率目標區間由4.5%-4.75%上調25個基點至4.75%-5%，符合市場預期。

這是美聯儲自去年3月以來連續第9次加息，也是連續第二次加息幅度放慢至25個基點。

基本面：3月22日，長江有色市場1#電解鋁平均價為18,110元/噸，較上一交易日減少10元/噸；上海、佛山、濟南、無錫四地現貨價格分別為20,280元/噸、18,560元/噸、18,140元/噸、18,110元/噸。3月22日，電解鋁升貼水維持在貼水90元/噸附近，較上一交易日下跌20元/噸。3月21日，LME鋁庫存為541,875噸，較上一交易日減少4,325噸，注銷倉單占比為19.55%。

后市展望：美聯儲加息節奏放緩，后續可能不會繼續激進加息。目前鋁價逼近鋁冶煉成本，下方成本支撐較明顯。滬鋁庫存，鋁社會庫存繼續維持在同期較高水平。

操作建議：激進投資者可以考慮輕倉試多。

【滬鉛(15375, 35.00, 0.23%)】

基本面：3月22日，長江有色市場1#鉛平均價為15,375元/噸，較上一交易日減少25；上海、廣東、天津三地現貨價格分別為15,000元/噸、15,275元/噸、15,350元/噸。3月22日，1#鉛升貼水維持在貼水-95元/噸附近，較上一交易日增加5。3月21日，LME鉛庫存為25,725噸，較上一交易日無變化噸，注銷倉單占比為17.59%。

后市展望：新能源乘用車銷售環比增速下降。鉛蓄電池需求不強，鉛供給改善有限。滬鉛庫存、LME鉛庫存均變化不大。鉛以震蕩趨勢為主。