一周集萃-滬鋁：多空因素交織影響，鋁價(jià)上下仍存壓力

　基本面：供應(yīng)有走強(qiáng)，需求維持弱現(xiàn)實(shí)。電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能維持高位，供應(yīng)投放仍有增量，新投及復(fù)產(chǎn)多為鋁水，鋁棒庫存維持低位小幅走增，鋁錠社庫庫存出現(xiàn)累庫拐點(diǎn)后又再度去庫，鋁市低庫存現(xiàn)狀仍未緩解。近期氧化鋁價(jià)格走增，電解鋁完全生產(chǎn)成本支撐抬升，但電解鋁冶煉利潤(rùn)豐厚影響不大。下游在國家政策大力刺激及傳統(tǒng)旺季支撐的情況下市場(chǎng)存有較高預(yù)期，實(shí)際下游需求暫未出現(xiàn)明顯改善。