基本面暫無有利支撐 滬鋁偏弱震蕩

滬鋁本輪反彈主要系宏觀層面影響，前期在宏觀壓力下鋁價接連下探低位，而在市場情緒好轉后，鋁價低位開啟超跌反彈，空頭離場，在連續兩日反彈后，基本面并無強勁上行支撐，滬鋁走勢進入震蕩整理階段，主力合約震蕩下行，收跌0.69%。

　　歐洲能源危機仍較為嚴重，北溪一號開始檢修，后期重啟后通氣量可能減少，歐洲天然氣危機仍存，能源價格維持高位，對海外供需兩端皆有影響。國內鋁價有所回升，使得鋁廠虧損緩解，目前投產計劃仍在正常進行，目前暫無新增減產消息出現，供應端預計維持小幅增長趨勢，短期供應壓力難改。

　　進入季節性消費淡季，國內需求預期表現或維持偏弱格局。近期庫存再次去化，主要是由于受低價影響下游出現投機性脈沖補庫和虧損后發運減少消費地到貨減少，但需求弱勢情況下，預計后期去庫節奏會再度放緩。

　　對于當前走勢，國泰君安期貨表示，短時因現貨低位補貨及宏觀情緒間歇性修復，而獲得支撐，但鋁價走高后，現貨貼水重新擴大，下游補貨意愿回落。鋁價最近這波技術性反彈，傾向于認為上行空間有限。在下半年仍是過剩及累庫格局下，鋁價趨勢止跌反轉需要看到鋁廠虧損倒逼減產。