本周鋁價(jià)震蕩偏強(qiáng)，滬鋁漲幅2.36%，倫鋁漲幅1.9%；周內(nèi)鋁價(jià)波動(dòng)仍圍繞供需基本面運(yùn)行，受高溫限電以及海外減產(chǎn)影響，目前價(jià)格重心已回升至近月來(lái)高位，區(qū)間值為1.85-1.89萬(wàn)內(nèi)；不過(guò)近日隨著杰克遜霍爾央行年會(huì)的召開(kāi)，宏觀面極有可能再度回歸價(jià)格主導(dǎo)地位，本輪年會(huì)主題“重新評(píng)估經(jīng)濟(jì)和政策約束”并未明確貨幣政策轉(zhuǎn)變觀點(diǎn)，在討論未進(jìn)行前，我們?nèi)噪y以揣測(cè)各國(guó)官員包括鮑威爾將會(huì)釋放何等言論，但可以確定的是討論重心仍將圍繞“遏制高通脹”以及“推動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇”來(lái)進(jìn)行。
綜合而言，國(guó)內(nèi)供需面回歸平靜下的鋁市看似波動(dòng)性已逐步減弱，但我們?nèi)孕杈韬暧^經(jīng)濟(jì)政策指引對(duì)價(jià)格帶來(lái)的影響，建議持續(xù)關(guān)注夜間杰克遜霍爾央行年會(huì)，貨商在庫(kù)存較多情況下可適當(dāng)降庫(kù)減弱風(fēng)險(xiǎn)性；料下周現(xiàn)貨鋁或延續(xù)高位震蕩，區(qū)間值參考1.82-1.92萬(wàn)內(nèi)。
電解鋁市場(chǎng)
華東地區(qū)：四川首次啟動(dòng)最高級(jí)別的應(yīng)急響應(yīng)，本周四川電解鋁企業(yè)全部停產(chǎn)，加上海德魯公司Sunndal鋁冶煉廠及美鋁旗下Mosjen鋁廠員工罷工，供應(yīng)端擾動(dòng)下，本周鋁價(jià)表現(xiàn)上行，現(xiàn)貨價(jià)格再度逼近1.9萬(wàn)關(guān)口；截止周五，華東現(xiàn)貨鋁價(jià)格在18840-18880元/噸，環(huán)比上周五上漲440元/噸；據(jù)了解，目前下游企業(yè)訂單改善不明顯，剛需補(bǔ)庫(kù)為主；浙江、安徽等部分地區(qū)因限電影響市場(chǎng)需求，整體市場(chǎng)成交依舊不溫不火。
表2：本周南海鋁錠價(jià)格情況
華南地區(qū)：截止周五，佛山南海鋁錠帶票價(jià)格在18910-19010元/噸之間，環(huán)比上周五漲390元/噸，華東、華南鋁錠價(jià)差縮小至100元/噸；價(jià)格止跌回升，華南市場(chǎng)活躍度較上周略有提升，加上四川、重慶等地因限電影響電解鋁庫(kù)存，流入部分華南鋁錠，本周佛山市場(chǎng)電解鋁庫(kù)存出現(xiàn)下降，市場(chǎng)成交好于上周。
廢鋁市場(chǎng)
本周廢鋁價(jià)格止跌回升，華南地區(qū)漲幅多在200-300元/噸，目前當(dāng)?shù)?063舊料15100附近，鋁線16500附近，機(jī)鋁主流14200附近；其他地區(qū)漲幅多在200-400元，目前華東市場(chǎng)鋁合金噴涂舊料主流14600附近，機(jī)鋁14400附近，易拉罐12800附近，鋁線16700附近，均較上周出現(xiàn)上漲。成品方面，本周鋁合金錠價(jià)格上調(diào)300元，目前華東ADC12主流價(jià)格18800附近。
市場(chǎng)成交方面，目前市場(chǎng)缺貨較為嚴(yán)重，流通貨源少，持貨商挺價(jià)惜售，廢鋁價(jià)格堅(jiān)挺，部分廠家出現(xiàn)抬價(jià)收貨現(xiàn)象，近期生鋁價(jià)格有所上調(diào)，廠家補(bǔ)庫(kù)不暢，原材料庫(kù)存普遍不高。另外據(jù)了解，周初，重慶地區(qū)受到限電影響，再生鋁冶煉企業(yè)多數(shù)已進(jìn)行全面停爐措施，包括發(fā)琳、劍濤等企業(yè)，持續(xù)時(shí)間約在一周左右。江浙部分地區(qū)因電力供應(yīng)緊張，再生鋁廠亦出現(xiàn)錯(cuò)峰生產(chǎn)，剛需采購(gòu)廢鋁為主。
下周行情預(yù)測(cè)：再生鋁下游市場(chǎng)需求并未明顯改善，短線基本面而言或?qū)X推升動(dòng)能不足，但考慮宏觀方面對(duì)國(guó)內(nèi)價(jià)格指引同樣將加劇，建議持貨商在庫(kù)存過(guò)高情況下可適當(dāng)降庫(kù)止盈，料下周廢鋁漲幅或有適當(dāng)放緩。
三、期貨市場(chǎng)分析
本周倫鋁呈低位反彈走勢(shì)，總體在2392-2452美元間震蕩為主。周初美元沖高，對(duì)外盤(pán)金屬形成壓制，倫鋁也表現(xiàn)低迷，當(dāng)日震蕩偏弱，但隨著美元高位回落，海外鋁廠一度罷工，且歐洲有鋁廠或有減產(chǎn)的行為，倫鋁止跌，低位反彈，且美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟致使美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期降溫，倫鋁繼續(xù)沖高，在站上5日均線上方后走勢(shì)繼續(xù)偏好，本周累計(jì)漲幅超1%。
在海德魯鋁廠罷工的結(jié)束后，市場(chǎng)對(duì)海外供應(yīng)緊缺的擔(dān)憂情緒已有所緩和，但實(shí)際而言，目前歐洲市場(chǎng)因能源高漲導(dǎo)致的頻繁減產(chǎn)問(wèn)題依舊在持續(xù)，海外市場(chǎng)供應(yīng)仍處偏緊階段；且本周倫鋁跟漲幅度有限，建議繼續(xù)關(guān)注近日全球央行年會(huì)，若釋放處相對(duì)寬松貨幣政策言論，倫鋁或存有繼續(xù)上行動(dòng)能，可關(guān)注區(qū)間2400-2500美元內(nèi)震蕩。
本周滬鋁呈低位反彈走勢(shì)，整體走勢(shì)相比于外盤(pán)略好，因多地區(qū)高溫天氣持續(xù)，多地區(qū)限電持續(xù)，鋁供應(yīng)擔(dān)憂持續(xù)，滬鋁低位反彈，且隨著國(guó)外海德魯Sunndalf鋁廠罷工事件爆發(fā)，隨后歐洲大型鋁軋制公司Speira因?yàn)槟茉次C(jī)再起，考慮將其德國(guó)鋁冶煉廠減產(chǎn)50%，利好消息持續(xù)，滬鋁在突破1.85萬(wàn)后繼續(xù)沖高，且周內(nèi)盤(pán)面一度站上1.9萬(wàn)上方，但此處壓力較大，且海德魯罷工事件結(jié)束，供應(yīng)擔(dān)憂有所緩解，短期供應(yīng)端利好消化殆盡下或?qū)r(jià)格政策力度有限；不過(guò)今日夜間杰克遜霍爾央行年會(huì)釋放何等貨幣政策信號(hào)仍對(duì)價(jià)格趨勢(shì)指引存有較大不確定性，考慮鮑維爾日前對(duì)控制通脹存有較樂(lè)觀態(tài)度，預(yù)計(jì)下周滬鋁或?qū)⒈３指呶贿\(yùn)行，參考震蕩區(qū)間為1.82-1.92萬(wàn)。
四、本周總結(jié)及下周行情走勢(shì)預(yù)測(cè)
本周倫鋁在2392-2452美元間震蕩為主。歐洲市場(chǎng)因能源高漲導(dǎo)致的頻繁減產(chǎn)問(wèn)題依舊在持續(xù)，海外市場(chǎng)供應(yīng)仍處偏緊階段；且本周倫鋁跟漲幅度有限，建議繼續(xù)關(guān)注近日全球央行年會(huì)，若釋放處相對(duì)寬松貨幣政策言論，倫鋁或存有繼續(xù)上行動(dòng)能，可關(guān)注區(qū)間2400-2500美元內(nèi)震蕩。
本周滬鋁呈低位反彈走勢(shì)，限產(chǎn)、罷工等供應(yīng)端擾動(dòng)下，滬鋁一度站上1.9萬(wàn)上方，但此處壓力較大，隨后回落；短期供應(yīng)端利好消化殆盡下或?qū)r(jià)格政策力度有限；考慮鮑維爾日前對(duì)控制通脹存有較樂(lè)觀態(tài)度，預(yù)計(jì)下周滬鋁或?qū)⒈３指呶贿\(yùn)行，參考震蕩區(qū)間為1.82-1.92萬(wàn)。
截止周五，華東現(xiàn)貨鋁價(jià)格在18840-18880元/噸，環(huán)比上周五上漲440元/噸；浙江、安徽等部分地區(qū)因限電影響市場(chǎng)需求，整體市場(chǎng)成交依舊不溫不火。料下周現(xiàn)貨鋁或仍將延續(xù)高位震蕩，區(qū)間值1.82-1.92萬(wàn)。
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