倫鋁均價為2431美元/噸，較7月份均價上漲17美元/噸；滬鋁主力收盤均價為18503元/噸，較7月份均價上漲427元/噸。8月上旬，因地緣政治局勢影響，“北溪1號”天燃氣輸送量大幅減少，歐洲能源價格大幅抬升，導致海外鋁廠減產(chǎn)擴大，倫鋁價格持續(xù)上漲，帶動滬鋁價格隨之上漲。國內(nèi)方面，四川地區(qū)因限電政策升級，四川電解鋁產(chǎn)能幾近全部關停，重慶和河南也受到電力不足影響，電解鋁企業(yè)出現(xiàn)少量減產(chǎn)，鋁價一度上漲至19270元/噸的高點。8月末，受美聯(lián)儲偏“鷹派”發(fā)言、四川電力供應逐漸恢復和國內(nèi)疫情點狀散發(fā)等因素影響，鋁價開始高位回落。
電解鋁產(chǎn)能增速放緩 供應擾動較多
據(jù)SMM統(tǒng)計，7月份，我國電解鋁產(chǎn)量約為350萬噸，同比增長6.74%；日均產(chǎn)量環(huán)比增長862噸，至11.29萬噸。1—7月份，國內(nèi)累計電解鋁產(chǎn)量達2305.9萬噸，累計同比增長1.4%。從整體來看，7月份，甘肅、云南等地區(qū)電解鋁復產(chǎn)及新增產(chǎn)能持續(xù)釋放，國內(nèi)電解鋁運行總產(chǎn)能穩(wěn)步抬升。但受高成本等因素影響，廣西地區(qū)復產(chǎn)產(chǎn)能增速放緩。
進入8月份，受高溫天氣等因素影響，川渝地區(qū)因電力供應持續(xù)受限，當?shù)夭糠蛛娊怃X廠出現(xiàn)不同程度減停產(chǎn)情況。其中，四川地區(qū)的107萬噸電解鋁產(chǎn)能處于全部停產(chǎn)狀態(tài)，重慶地區(qū)約3萬噸電解鋁產(chǎn)能受限。雖然8月底川渝地區(qū)供電逐步恢復，但電解鋁因生產(chǎn)工藝問題，復產(chǎn)所需時間較長，預計川渝地區(qū)電解鋁供應端在短時間內(nèi)難以出現(xiàn)明顯增量。
目前，電解鋁運行產(chǎn)能增量主要集中在甘肅、廣西、云南地區(qū)，其中，甘肅地區(qū)的投產(chǎn)進展較為順利，預計在9月份均能實現(xiàn)達產(chǎn)。但由于8月份云南主力電站來水偏枯接近五成，電力供應較為緊張，云南省內(nèi)部分電解鋁或于9月份開始20%~30%的降負荷生產(chǎn)。
能源價格波動影響海外生產(chǎn) 國內(nèi)原鋁進出口量相對平衡
8月份，全球高溫干旱天氣頻發(fā)，歐洲能源價格屢次抬升，導致歐洲地區(qū)電解鋁企業(yè)受成本壓力影響紛紛減產(chǎn)。截至目前，歐洲鋁冶煉企業(yè)共減產(chǎn)近140萬噸。
據(jù)統(tǒng)計，全球電解鋁建成產(chǎn)能總計約7928萬噸，其中，歐洲地區(qū)總建成產(chǎn)能約1034.8萬噸，約占全球總產(chǎn)能的13%。若能源價格仍處于高位運行，預計短期內(nèi)海外電解鋁企業(yè)難以復產(chǎn)。
海關總署數(shù)據(jù)顯示，7月份，我國原鋁進口量約為51037.4噸，環(huán)比增長79.1%，同比下降72%。1—7月份，國內(nèi)原鋁累計進口總量為24.82萬噸，同比下降73.16%。7月份，我國原鋁出口量約為7589噸，環(huán)比增長14.6%，同比增長16倍。1—7月份，國內(nèi)原鋁累計出口總量為18.43萬噸，同比增長4243.1%。
國內(nèi)供應量相對穩(wěn)定，但在歐洲和美國等地電解鋁減產(chǎn)頻發(fā)的情況下，導致今年國內(nèi)鋁錠進口量大幅下降，市場供應仍存缺口。市場普遍預計，8—9月份，國內(nèi)鋁錠或維持小幅凈進口的態(tài)勢，主要來源于俄鋁的流入。
電解鋁行業(yè)盈利小幅增長
8月份，國內(nèi)電解鋁企業(yè)平均成本維持在17800元~18000元/噸。其中，氧化鋁和陽極材料價格略有下降，電價維持穩(wěn)定，成本端原材料價格較7月份有所降低。8月份，因部分地區(qū)電力供應不足，電解鋁供應端減產(chǎn)頻發(fā)，鋁價上漲，電解鋁利潤較7月份小幅增長，但部分高成本地區(qū)，如河南、重慶、廣西等地，仍處于虧損狀態(tài)。
氧化鋁價格穩(wěn)中小跌
據(jù)SMM統(tǒng)計，7月份，中國冶金級氧化鋁產(chǎn)量694萬噸，日均產(chǎn)量22.39萬噸，總產(chǎn)量環(huán)比7月份增長2.97%，同比增長14.11%。7月份，氧化鋁運行產(chǎn)能為8171.3萬噸，全國開工率為87%。8月份，國產(chǎn)氧化鋁市場價格有所下行，月均價格下跌約20元/噸。受西南地區(qū)電力供應緊張影響，部分氧化鋁廠適當壓產(chǎn)、減產(chǎn)，目前尚未恢復。隨著8月末供電逐步恢復，前期受限電影響生產(chǎn)的氧化鋁企業(yè)或?qū)⒅鸩綇彤a(chǎn)。
進口方面，海關數(shù)據(jù)顯示，7月份，我國出口氧化鋁3.67萬噸，環(huán)比下降80.61%，同比下降28.64%。7月份，氧化鋁進口15.8萬噸，環(huán)比增長14.09%，同比下降70.02%。7月份，我國氧化鋁凈進口12.13萬噸。
鋁土礦價格易漲難跌
進口礦方面，海關數(shù)據(jù)顯示，7月份，我國共進口鋁土礦1059.1萬噸，環(huán)比增長12.5%，同比增長14.4%。其中，從幾內(nèi)亞進口593.67萬噸，環(huán)比增長3.3%，同比增長36.1%；從澳大利亞進口314.98萬噸，環(huán)比增長29.2%，同比下降3.2%；從印尼進口145.47萬噸，環(huán)比增長38.8%，同比下降11.2%。1—7月份，我國累計進口鋁土礦7581萬噸，同比增長17.7%。目前，印尼禁礦政策尚未有最終定論，但部分氧化鋁廠已開始儲備礦石以備后續(xù)需求。
國產(chǎn)礦供應端方面，7月份，我國鋁土礦產(chǎn)量584萬噸，環(huán)比增長8.4%。1—7月份，鋁土礦累計產(chǎn)量3806萬噸，累計同比下降32.4%。國產(chǎn)礦供應緊張，進口依賴度高，是近些年的常態(tài)化問題，預計鋁土礦將維持供不應求格局，礦石價格易漲難跌。
初級加工端訂單不足
據(jù)百川數(shù)據(jù)，8月份，鋁加工產(chǎn)品價格波動不一。其中，1060鋁板加工費月均價格為3555元/噸，較7月份下跌109元/噸；6063鋁棒加工費月均價格為357元/噸，較7月份均價下跌136元/噸；1060鋁板月均價格為20608元/噸左右，較7月份均價上漲434元/噸左右；6063鋁合金圓鑄棒月均價19037元/噸，較7月份均價上漲396元/噸；ADC-12鋁合金錠月均價18602元/噸左右，較7月份均價上漲544.05元/噸。
8月份，作為傳統(tǒng)消費淡季，受國內(nèi)疫情散發(fā)及高溫限電等因素影響，下游加工企業(yè)整體訂單表現(xiàn)不佳，企業(yè)開工率維持低位。雖然終端汽車和光伏板塊用鋁情況向好，但整體需求較為冷淡。隨著高溫限電的緩解和傳統(tǒng)消費旺季的來臨，預計9月份市場消費或環(huán)比改善。
地產(chǎn)板塊表現(xiàn)疲軟 新能源用鋁持續(xù)向好
從地產(chǎn)方面看，市場表現(xiàn)較為疲軟。據(jù)統(tǒng)計，1—7月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資7.95萬億元，同比下降6.4%；房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積85.92億平方米，同比下降3.7%。商品房銷售面積7.8億平方米，同比下降23.1%。其中住宅銷售面積下降27.1%；商品房銷售額7.58萬億元，下降28.8%，其中，住宅銷售額下降31.4%。
汽車板塊整體相對穩(wěn)定，新能源汽車用鋁持續(xù)向好。據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，7月份，我國汽車產(chǎn)銷量分別為186.3萬輛和186.4萬輛，環(huán)比分別下降4.1%和7.5%，同比分別下降15.5%和11.9%。1—7月份，我國汽車累計產(chǎn)銷量分別完成1444萬輛和1475.6萬輛，同比分別增長17.2%和19.3%，增幅比1—6月份分別下降7%和6.3%。新能源汽車方面，7月份，國內(nèi)產(chǎn)銷量分別完成28.4萬輛和27.1萬輛，同比分別增長1.7倍和1.6倍。
光伏裝機量和出口量月度數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，市場需求較為旺盛。7月份，國內(nèi)新增光伏裝機容量6.85GW，同比增長39%；1—7月份，累計新增光伏裝機容量37.73GW，同比增長110%。太陽能電池出口量3.76億個，同比增長95.8%；出口金額315.73億元，同比增長128.4%。
家電板塊表現(xiàn)平平，空調(diào)、冰箱出口數(shù)據(jù)繼續(xù)下滑，但是洗衣機出口量有所上漲。7月份，我國空調(diào)總銷量1467萬臺，同比增長1.89%；出口量為469萬臺，同比下降21.7%。7月份，我國冰箱冷柜內(nèi)銷466.3萬臺，同比增長15.2%；洗衣機的出口量達到186萬臺，同比增長16.2%。
從整體來看，地產(chǎn)等傳統(tǒng)消費板塊受疫情和宏觀經(jīng)濟較弱等因素影響，略顯疲軟，但新能源汽車和光伏裝機用鋁持續(xù)向好。新基建方面，5G基建、特高壓、城際高速鐵路和軌道交通、新能源汽車充電樁是鋁消費的重要領域，其大規(guī)模投資建設或?qū)愉X消費恢復，這對于目前疲弱的下游消費有一定利好。
國內(nèi)社會庫存累庫幅度放緩 LME庫存維持低位
庫存方面，截至8月31日，據(jù)SMM統(tǒng)計，國內(nèi)電解鋁社會庫存68.2萬噸，較去年同期庫存下降7.1萬噸，較7月底的月度庫存總計累庫1.2萬噸。8月份，電解鋁庫存整體維穩(wěn)，雖然月度消費表現(xiàn)較弱，但受電力供應緊張影響，供應干擾較多。考慮到供應仍存在不確定性，而隨著供電恢復加工企業(yè)復產(chǎn)較快，預計9月份累庫幅度放緩。
截至8月31日，LME庫存27.71萬噸，較7月底庫存降低4.8%。當前，歐洲能源價格仍處于高位波動中，海外供應整體偏緊。考慮到海外能源危機和地緣政治局勢仍未緩解，預計LME庫存將維持低位。
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