出庫量已恢復(fù)到節(jié)前正常水平 預(yù)計鋁價將維持震蕩走勢

　市場回顧：滬金跌0.54 %，報446.62 元/克，滬銀跌0.22 %，報5393.00 元/千克；COMEX金跌1.29 %，報1959.20 美元/盎司，COMEX銀跌1.12 %，報23.63 美元/盎司；10年期國債收益率報3.57%，美元指數(shù)報103.50 ；

　　市場展望：

　　昨夜，美國偏強的經(jīng)濟數(shù)據(jù)以及債務(wù)上限問題的解決進程對貴金屬價格產(chǎn)生較大影響。美國5月費城聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)為-10.4，超過預(yù)期的-20以及前值的-31.3，當前費城聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)雖然仍處于負區(qū)間，但相對于前值而言，已經(jīng)出現(xiàn)了較強的邊際轉(zhuǎn)好跡象。就業(yè)數(shù)據(jù)方面，美國5月13日當周首次申請失業(yè)救濟人數(shù)為24.2萬人，低于預(yù)期的25.2萬人，較前值26.4萬人下降2.2萬人，顯示美國當前的勞動力市場仍具韌性。偏強的經(jīng)濟和就業(yè)數(shù)據(jù)令市場對六月FOMC會議加息預(yù)期邊際走強，當前聯(lián)邦基金期貨所顯示的六月FOMC會議加息25個基點的概率為33.2%，維持利率不變的概率為66.8%。

　　同時，債務(wù)上限問題迎來新的進展，美國眾議院議長麥卡錫表示預(yù)計債務(wù)上限在下周交付眾議院表決。市場對于債務(wù)上限的危機交易出現(xiàn)退潮跡象，但仍需關(guān)注眾議院的表決情況，注意超預(yù)期風(fēng)險事件的發(fā)生。

　　日內(nèi)需關(guān)注晚間鮑威爾與前主席伯南克關(guān)于貨幣政策的小組討論，紐聯(lián)儲主席威廉姆斯將在美聯(lián)儲理事會活動上發(fā)表演講。

　　昨日發(fā)布的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)偏強，債務(wù)上限問題談判出現(xiàn)進展，其很可能在潛在違約日之前得到解決。貴金屬的避險屬性對于價格的支撐將出現(xiàn)邊際走弱，當前策略上建議逢高拋空，滬金參考運行區(qū)間為439-455元/克，滬銀參考運行區(qū)間為5240-5450元/千克。

　　消息面:

　　加拿大央行行長Macklem：加拿大央行可以同時追求物價與金融市場穩(wěn)定目標，6月的利率決定將基于經(jīng)濟數(shù)據(jù)的表現(xiàn)。

銅

　　離岸人民幣延續(xù)弱勢，市場情緒有所降溫，銅價回調(diào)，昨日倫銅收跌1.8%至8150美元/噸，滬銅主力收至65190元/噸。產(chǎn)業(yè)層面，昨日LME庫存增加3900至90525噸，增量主要來自歐洲和亞洲倉庫，注銷倉單占比維持低位，Cash/3M貼水44美元/噸。國內(nèi)方面，昨日上海地區(qū)現(xiàn)貨升水漲至425元/噸，貨源維持偏緊，市場成交積極。進出口方面，昨日國內(nèi)現(xiàn)貨銅進口盈利擴至500元/噸左右，洋山銅溢價下滑。廢銅方面，昨日國內(nèi)精廢價差擴至1350元/噸，廢銅替代優(yōu)勢提高。價格層面，美聯(lián)儲貨幣政策對市場的影響邊際減弱，近期美國債務(wù)上限問題和對國內(nèi)外經(jīng)濟走弱的擔憂成為壓制銅價的主要因素。當前盡管美國債務(wù)上限談判推進引起市場情緒修復(fù)，但應(yīng)關(guān)注需求改善持續(xù)性，若需求未能持續(xù)改善，銅價上方仍相對承壓。今日滬銅主力運行區(qū)間參考：64600-65800元/噸。

鎳

　　周四，LME鎳庫存降24噸，Cash/3M貼水擴大。價格方面，LME鎳三月合約跌2.8%，滬鎳主力合約漲0.12%。

　　國內(nèi)基本面方面，周四現(xiàn)貨價格報168600～176200元/噸，俄鎳現(xiàn)貨對06合約升水6400元/噸，金川鎳現(xiàn)貨升水11200元/噸。進出口方面，根據(jù)模型測算，鎳板進口窗口關(guān)閉，但長協(xié)進口交割量增加，短期價格下跌驅(qū)動下游補庫增加但持續(xù)性有待觀察。鎳鐵方面，印尼鎳鐵產(chǎn)量持續(xù)增長，現(xiàn)實需求邊際回升但過剩預(yù)期再度發(fā)酵。綜合來看，原生鎳市場基本面逐漸觸底但關(guān)注海外衰退和國內(nèi)弱復(fù)蘇對邊際過剩預(yù)期的純鎳市場影響。不銹鋼需求方面，上周無錫佛山社會庫存去庫，現(xiàn)貨和期貨主力合約價格受需求走弱預(yù)期影響下跌，基差轉(zhuǎn)為貼水。短期關(guān)注國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈需求增量對價格支撐和供應(yīng)增量消化，中期關(guān)注中國和印尼中間品和鎳板新增產(chǎn)能釋放進度。

　　預(yù)計滬鎳主力合約寬幅震蕩走勢為主，運行區(qū)間參考160000～190000元/噸。

鋁

　　19日，滬鋁主力合約報收18475元/噸（截止昨日下午三點），漲幅0.54%。SMM現(xiàn)貨A00鋁報均價18600元/噸。A00鋁錠升貼水平均價140。鋁期貨倉單103725噸，較前一日下降1655噸。LME鋁庫存556550噸，減少2450噸。2023年5月18日，SMM統(tǒng)計國內(nèi)電解鋁錠社會庫存70.6萬噸，較上周四庫存下降8.1萬噸，較2022年5月歷史同期庫存下降25.9萬噸。周度出庫量13.98萬噸，較上周出庫量周度增加5.46萬噸。五一假期后已逾半月，本周統(tǒng)計出庫量已恢復(fù)到節(jié)前正常水平。后續(xù)預(yù)計鋁價將維持震蕩走勢 ， 國內(nèi)參考運行區(qū)間 ：17800-18800 元 。 海外參考運行區(qū)間 ：2100 美元 -2450美元 。

錫

　　19日，滬錫主力合約報收200860元/噸，漲幅0.75%（截止昨日下午三點）。國內(nèi)，上期所期貨注冊倉單減少149噸，現(xiàn)為8568噸。LME庫存下降0噸，現(xiàn)為1710噸。長江有色錫1#的平均價為198000元/噸。上游云南40%錫精礦報收184250元/噸。據(jù)Mysteel調(diào)研國內(nèi)20家錫冶煉廠(涉及精錫產(chǎn)能31萬噸，總產(chǎn)能覆蓋率97%)結(jié)果顯示，2023年4月精錫產(chǎn)量為14435噸，環(huán)比減少0.8%，同比減少2.46%。2023年1-4月國內(nèi)精錫產(chǎn)量累計54967噸，同比減少0.47%。短期內(nèi)滬錫預(yù)計將呈現(xiàn)震蕩走勢。滬錫主力合約參考運行區(qū)間 ：190000-220000 。 海外 LME-3M 錫參考運行區(qū)間 ：23000 美元 -28000 美元 。