鋁作為全球產(chǎn)量和消費量最大的有色金屬品種，被廣泛應(yīng)用于建筑、交通運輸、電力、航空航天等領(lǐng)域，是國民經(jīng)濟(jì)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和國防科技工業(yè)發(fā)展不可或缺的重要基礎(chǔ)原材料，鋁產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的韌性與國家高質(zhì)量發(fā)展息息相關(guān)。國務(wù)院國資委在《推動央企提升固鏈補鏈強鏈塑鏈能力》中提出：“要以服務(wù)國家戰(zhàn)略、推動高質(zhì)量發(fā)展為主線，著力推動中央企業(yè)提升基礎(chǔ)固鏈、技術(shù)補鏈、融合強鏈、優(yōu)化塑鏈能力，不斷增強產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性和競爭力，在現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系構(gòu)建中更好發(fā)揮支撐引領(lǐng)作用。”
近年來，全球經(jīng)濟(jì)衰退以及國際因素擾動，導(dǎo)致鋁價波動劇烈；煤炭價格上漲也抬升鋁產(chǎn)業(yè)企業(yè)生產(chǎn)成本；多因素疊加使得鋁產(chǎn)業(yè)企業(yè)經(jīng)營難度加大，亟需更專業(yè)更有效的經(jīng)營風(fēng)險管理方案。中糧期貨有限公司風(fēng)險管理子公司—中糧祈德豐（北京）商貿(mào)有限公司（下稱“中糧祈德豐商貿(mào)”）作為具有央企背景的風(fēng)險管理企業(yè)，進(jìn)一步樹牢服務(wù)國家戰(zhàn)略的責(zé)任擔(dān)當(dāng)，憑借多年風(fēng)險管理經(jīng)驗積累，創(chuàng)新含權(quán)貿(mào)易風(fēng)險管理工具，幫助企業(yè)更精細(xì)化應(yīng)對市場風(fēng)險，助力提升產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性和安全水平。
某鋁廠是一家上市公司，中糧祈德豐商貿(mào)通過調(diào)研發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)貨價格高于期貨價格時，該鋁廠面臨兩難選擇：若等待期貨價格漲至預(yù)期價格后進(jìn)行套保，傳統(tǒng)套保效果不佳，保值效果大打折扣；若選擇不保值或價格不合適未保值時，當(dāng)出現(xiàn)現(xiàn)貨價格下跌情況，鋁廠將面臨更大的現(xiàn)貨敞口虧損風(fēng)險，銷售利潤出現(xiàn)下滑。
結(jié)合該鋁廠經(jīng)營難點，中糧祈德豐商貿(mào)為其設(shè)計了“場外衍生品+基差貿(mào)易”相結(jié)合的含權(quán)貿(mào)易風(fēng)險管理方案，通過“場內(nèi)、場外”相互補充，滿足上市公司多層次套保需求。該產(chǎn)品運行使得企業(yè)通過場外方式獲得更高的套保入場價格，2023年3月至7月間，中糧祈德豐商貿(mào)與該鋁廠成交含權(quán)貿(mào)易6筆，幫助該鋁廠共采購鋁錠約17600余噸，實現(xiàn)超額收益約350萬元,銷售毛利率提升約1%。同時，套保頭寸轉(zhuǎn)化為現(xiàn)貨銷售合同，現(xiàn)貨銷售價格高于其生產(chǎn)成本，增厚了銷售利潤，幫助該鋁廠減少銷售虧損。
針對春節(jié)庫存高位、當(dāng)?shù)噩F(xiàn)貨價格低迷、市場銷量下滑的狀況，中糧祈德豐商貿(mào)還利用自身在產(chǎn)業(yè)鏈上的優(yōu)勢，協(xié)助該企業(yè)與鄰省某鋁制品生產(chǎn)企業(yè)簽訂采購合同，幫助該鋁廠實現(xiàn)跨區(qū)域銷售5509噸，拓寬了該鋁廠的流通渠道，緩解了該鋁廠春節(jié)累庫期間的銷售及庫存壓力，擴(kuò)大了該鋁廠品牌跨區(qū)域經(jīng)營半徑與輻射面。同時采用“周度結(jié)算提貨”的方式進(jìn)行結(jié)算，優(yōu)化了該鋁廠自身的銷售進(jìn)度管理，提高了業(yè)務(wù)的可操作性。
“期權(quán)+貿(mào)易+物流”服務(wù)模式幫助該鋁廠實現(xiàn)了“三個提升”：通過“期權(quán)基價+浮動現(xiàn)貨升貼水”的創(chuàng)新含權(quán)貿(mào)易模式，提升了企業(yè)套保效果，增厚了銷售收益；圍繞鋁廠庫存階段性高位、價格相對低位特點，與該鋁廠采用“周度提貨”的供貨方式，提升了鋁廠庫存管理的能力；同時集成了物流服務(wù)，實現(xiàn)了鋁廠產(chǎn)品跨區(qū)域流動，助其拓寬了銷售渠道，提升了品牌影響力范圍。
當(dāng)前，傳統(tǒng)制造企業(yè)正處于產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的關(guān)鍵階段，上市公司提質(zhì)增效對國民經(jīng)濟(jì)實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展具有積極的意義。面對錯綜復(fù)雜的外部經(jīng)營環(huán)境，中糧祈德豐商貿(mào)將發(fā)揮自身金融專業(yè)優(yōu)勢，圍繞實體企業(yè)轉(zhuǎn)型升級過程中的難點、痛點，為企業(yè)量身定制契合業(yè)務(wù)需要的風(fēng)險管理方案，實現(xiàn)技術(shù)補鏈、金融強鏈的目的，為傳統(tǒng)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級跑出“加速度”貢獻(xiàn)期貨力量。
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